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高级会计师财务战略试题(1)

推荐等级:
  • 卷面总分:100分
  • 试卷类型:单科练习
  • 测试费用:免费
  • 试卷答案:有
  • 练习次数:14次
  • 作答时间:210分钟
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试卷简介

高级会计师财务战略试题(1),本试卷是为考高级会计师考试的考生准备的财务战略考点试题及答案练习。

题型:

  • 案例分析题
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试卷预览
1

资料:某股份有限公司是一家生产彩电和空调等家用电器的企业公司2009年12月31日的股东权益总额为30亿元,负债总额为30亿元,资产总额为60亿元。2008年至2011年,公司每年1月1日新增的负债,年利率为5%,期限为10年,每年年末支付当年利息。

2008年至2011年,公司实现的销售收入、净利润以及每年年末的股东权益、负债和资产总额如下:

单位:万元

假定:

(1)公司适用的所得税税率为25%;公司股东权益的资金成本为6%。

(2)公司负债借款利息(利率均为5%)自2009年起计入当期损益。

要求:

(1)计算填写下列表格中的资产负债率、总资产周转率、净资产收益率和销售增长率,并简要分析公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力。

(2)计算填写下列表格中的息前税后利润投资资本收益率、加权平均资金成本和经济增加值指标(假定投资资本总额按年末数计算)。

(3)分析评价公司以会计利润最大化为核心的财务战略目标和以经济增加值最大化为核心的财务战略目标的实现情况。

2

某企业集团是一家大型国有控股企业,下设三家控股上市公司甲、乙和丙,资料如下:

资料一:甲公司是一家从事生物工程的高科技企业,自2008年成立以来,该公司通过加强内部管理,提高了该公司的综合竞争实力和市场占有份额,增强了其抵御风险的能力。甲公司2012年末总资产8000万元,所有者权益为5000万元,2012年实现销售收入2亿元,净资产收益率为8%。结合公司目前所处的发展成长期,甲公司制定了未来战略经营目标,即争取形成公司的品牌优势,进一步稳定市场份额,提高综合竞争力,并通过实施对现有产品的市场开发,力求使公司持续稳定发展,提高公司价值。

资料二:乙公司是一家生产某种生活必需品的企业,需求非常稳定,虽然根本不用发愁产品销售,但产品利润率较低,销售增长低缓。同时该公司资产负债率很高,而且,国家对利率的调控比较频繁。

资料三:丙公司成立于2005年,2010年上市。2013年实现净利润3000万元,每股收益0.3元。该公司从事电子产品的生产和销售,市场前景良好。由于销售逐年上涨,现有生产能力不能满足需要,通过对同行业的某公司进行调查,发现如果并购该公司将会产生协同效应,从而增加企业价值,估计收购该企业将会支付现金5000万元。

针对上述情况,丙公司制定了两套收益分配方案:

方案一:维持公司设定的每股0.2元的固定股利分配政策。2013年末公司总股本为1亿股,据此可以计算现金股利的总额为2000万元。

方案二:以2013年末的总股本1亿股为基数,向全体股东每10股送1股,并分派每股现金红利0.1元。据此分派股票股利1000万股,发放现金股利1000万元。

(1)请简要分析甲公司采取下面不同财务战略时的财务特征:

①扩张型战略;②稳健型战略;③防御型战略。

(2)根据甲公司经营发展特征,确定甲公司应采取的财务战略。

(3)根据乙公司的情况,判断该公司采用的是何种财务风险与经营风险的搭配?

(4)根据乙公司的情况,基于该公司的投资战略判断应选择哪种融资战略?

(5)根据资料三,分别说明丙公司制定两套股利分配方案的优缺点,并为丙公司选出最佳的分配方案。

3

2013年1月,S股份有限公司发布公告指出,2012年仍将大幅度亏损。据透露,S公司很可能再度巨亏百亿元。S公司2011 年已经亏损224. 5亿元。目前公司资产负债率已超过80%,并且银行借款中有75%是短期借款,公司已“无钱可还”,支付员工工资都有困难。S公司股价已经处于历史低位,跌破了当初的发行价。

S公司业绩不断下滑,股价持续下跌,固然有整个行业大环境的影响,但最主要的原因是管理层在财务战略上的选择失误。近几年来,全球光伏行业持续低迷,寒冬仍未过去,美股市场中的光伏股像尚德电力、英利新能源等纷纷预亏,说明亏损的并非S公司一家,这些上市公司都面临着行业性的难题。但为什么S公司亏损得最严重并且面临巨大的财务风险呢?这与S公司过于激进的扩张战略有关。

在2008年下半年次贷危机爆发之际,S公司的管理者却被一度繁荣的光伏市场以及亮丽的盈利水平所迷惑,本应该开始采取防御收缩型财务战略,却盲目乐观,再加上对形势出现误判,结果在多晶硅料、多晶硅片及太阳能电池组三块业务上均大举做多,最终导致其一度不振。而为了支撑巨额投资和光伏市场的运营,S公司董事长和CFO不断从银行借入资金,并且将公司的大型设备进行售后租回以取得资金。更令人惊讶的是,即便在持续巨亏和无力归还借款的情况下,S公司仍然在筹谋业务扩张计划。据S公司相关人士介绍,2012年,公司提出了在新疆投资100亿元建立硅片厂的计划,目前仍在商谈中。

可见,S公司之所以成为“巨亏王”并且资金极度紧缺,完全跟其在经济衰退阶段未正确选择财务战略密切相关。S公司案例也再次证明财务管理人员唯有持续跟踪时局的变化、正确判断经济发展形势、合理选择财务战略类型才是一个企业实现持续创造价值的关键。

要求:

(1) 简述扩张型财务战略和防御收缩型财务战略及其优缺点;

(2) 不同经济周期企业应选择不同的财务战略。简述基于经济周期的财务战略选择。

4

某民营企业是一个由几十名员工的小作坊式机电企业发展起来的,目前已拥有3000多名员工,年销售额达几千万元,其组织结构属于比较典型的职能制形式。随着技术更新和竞争的加剧,高层领导者开始意识到,企业必须向产品多元化方向发展。其中一个重要的决策是转产与原生产工艺较为接近、市场前景较好的电信产品。恰逢某国有电子设备厂濒临倒闭,于是他们并购了该厂,再对其进行技术和设备改造,生产出了具备市场竞争力的电信产品,由于市场前景较好,在国内也迅速组建了一条该产品的生产线。在此基础上,企业组建了电信产品事业部,对国内生产的相关产品进行统一协调管理。

要求:

(1)简述该职能制组织结构的缺点

(2)在事业部制组织结构下,可以细分为哪几类;

(3)分析本案例电信产品事业部属于哪一类,并分析该类型事业部制组织结构的优缺点。

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